Vale supera Petrobras na Bolsa em novembro de 2026 com alta das commodities

A liderança entre as gigantes da Bolsa brasileira mudou de mãos neste início de novembro. Enquanto as ações da Vale (VALE3) acumulam alta de cerca de 9,5% no mês até o fechamento do dia 9 e ensaiam uma recuperação após meses de desempenho fraco, os papéis da Petrobras (PETR3; PETR4) registram forte correção, com queda de 12% no mês, sendo superior a 20% nas últimas duas semanas, depois de terem acumulado valorização superior a 100% no ano até 23 de outubro, segundo o portal InfoMoney.

Mesmo contando a queda da sessão desta terça-feira, VALE3 ainda acumula ganhos de cerca de 7%. A mudança de direção ocorre em meio à queda do petróleo, à recuperação recente do minério de ferro e a uma reorganização das carteiras de investidores após as eleições no Brasil e nos Estados Unidos. Apesar disso, analistas consultados pelo InfoMoney afirmam que o movimento reflete principalmente ajustes de curto prazo e não uma mudança estrutural nas teses de investimento das duas companhias.

Para Marcelo Boragini, da Davos Investimentos, a explicação mais imediata está no comportamento das commodities. Segundo ele, a Petrobras sentiu a forte correção do petróleo após o enfraquecimento dos riscos geopolíticos envolvendo Irã e Estreito de Ormuz, enquanto a Vale foi beneficiada pela melhora do minério de ferro e pelo avanço do dólar. "A Petrobras vinha de uma valorização muito forte e tinha gordura para queimar. Já a Vale estava muito pressionada pela fraqueza do minério e ganhou um viés mais favorável com a recuperação recente da commodity", afirma o especialista.

O movimento é expressivo principalmente porque ocorre após um longo período em que a Petrobras dominou os ganhos entre as blue chips brasileiras. Mesmo após a recente correção, a estatal ainda acumula valorização de cerca de 53% em 2026, enquanto a Vale segue no campo negativo no ano, com queda próxima de 6%, segundo levantamento da Davos.

A valorização da mineradora também tem sido ajudada pelo câmbio. Com o dólar se fortalecendo após as eleições, empresas exportadoras passaram a ser vistas como uma forma de proteção em um ambiente de maior incerteza doméstica. Como parte relevante dos custos da Vale é denominada em reais, a moeda americana mais forte tende a beneficiar sua geração de caixa.

O minério de ferro também encontrou algum apoio recentemente. Dados recentes mostraram oscilações nos preços da commodity diante da redução de embarques e da queda das chegadas aos portos chineses, ajudando a sustentar uma recuperação técnica após meses de pressão sobre o setor. No entanto, analistas continuam cautelosos quanto à sustentabilidade desse movimento.