Bolsa brasileira atinge patamar barato, mas analistas apontam risco de armadilha
Mercado negocia abaixo da média histórica, mas deterioração macroeconômica gera cautela entre investidores e gestores.
Por Redação
Fonte: InfoMoney
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A Bolsa brasileira voltou a ficar barata mas, para parte dos estrategistas, ela está barata pelas razões erradas, segundo o portal InfoMoney. Depois da forte correção registrada nas últimas semanas, o mercado brasileiro voltou a negociar a cerca de 7,7 vezes o lucro projetado, aproximadamente 25% abaixo de sua média histórica. Mas, em vez de enxergar uma oportunidade clara de compra, bancos e investidores têm se perguntado se o desconto atual não seria mais uma armadilha de valor.
O dilema aparece de forma recorrente nas discussões entre gestores locais e estrangeiros, segundo relatório do Itaú BBA. Embora as ações brasileiras negociem em níveis considerados atrativos e o posicionamento dos investidores seja leve após a recente liquidação, os fundamentos macroeconômicos seguem se deteriorando na economia nacional.
O banco revisou seu cenário para 2027 e passou a projetar crescimento do Produto Interno Bruto de apenas 0,5%, inflação de 6,1% e taxa Selic estacionada em 13,75%, além de um real mais fraco. Essa combinação tem levado investidores a reduzir a exposição a empresas mais dependentes da economia doméstica e migrar para exportadoras, utilities, telecomunicações, saúde e companhias com maior previsibilidade de resultados.
Na prática, a rotação sugere que o mercado não está comprando Brasil pela melhora dos fundamentos, mas procurando formas de se proteger deles. Para o Bradesco BBI, a situação atual lembra diversos episódios internacionais de mercados considerados baratos que permaneceram baratos por muito tempo diante do cenário adverso.
O banco analisou 12 casos globais de armadilhas de valor nos últimos 25 anos, incluindo China, Japão, Coreia do Sul, Grécia, Reino Unido, México e o próprio Brasil, e concluiu que o simples fato de negociar a múltiplos baixos raramente foi suficiente para gerar uma recuperação sustentada.
A principal conclusão do estudo é que os mercados escapam de armadilhas de valor apenas quando surge um novo comprador, normalmente após um choque de credibilidade econômica ou institucional. O gatilho para essa virada pode ser uma melhora fiscal relevante, uma reforma estrutural, uma elevação de rating soberano ou mudanças regulatórias capazes de atrair novos fluxos para a Bolsa.
