Risco fiscal: como a trajetória da dívida pública impacta o dólar, juros e a bolsa

A percepção sobre a saúde das contas públicas brasileiras exerce influência direta na oscilação do dólar, dos juros futuros e da bolsa de valores, mesmo que não haja alterações imediatas na economia real. Segundo o portal InfoMoney, a dificuldade central para os operadores do mercado financeiro reside em identificar o momento exato em que a desconfiança sobre o equilíbrio fiscal começa a ditar os preços dos ativos.

O tema foi debatido na Casa Clear 2026, onde o economista da Clear Corretora, Rafael Perretti, destacou que a trajetória da dívida pública é a variável mais monitorada pelos investidores. Mais do que analisar um número isolado, o mercado avalia a perspectiva para os próximos anos, utilizando esse indicador como um sinal da capacidade do governo em manter o controle orçamentário. "A trajetória da dívida é o que preocupa o mercado, pois segue em uma crescente", afirmou Perretti.

Esse receio dos agentes econômicos reflete diretamente na remuneração exigida por quem financia o governo. Conforme a avaliação do especialista, a deterioração fiscal torna os investidores mais rigorosos na compra de títulos públicos. "Isso faz com que os investidores exijam mais rentabilidade para comprar títulos da dívida brasileira. E também, trazendo esse cenário, a gente tem uma aversão ao risco", acrescentou o economista.

A cautela diante do cenário fiscal também impacta o câmbio e as expectativas de juros, com investidores buscando proteção em ativos mais seguros. "Com a dívida crescente, os investidores recorrem aos ativos de proteção, que no caso é o dólar. O dólar subindo também mantém uma taxa de juros alta, porque a moeda traz um carrego inflacionário", explicou Perretti, reforçando o elo entre a gestão das contas públicas e a estabilidade macroeconômica do país.