Ações da Sabesp sobem após divulgação de balanço do terceiro trimestre com lucro bilionário

A Sabesp (SBSP3) reportou lucro líquido ajustado de R$ 1,107 bilhão no terceiro trimestre deste ano, em dados divulgados na noite de quinta-feira (5). O resultado representa uma queda de 13,8% em comparação com o mesmo período em 2025. Apesar da retração no lucro, os analistas destacaram o forte desempenho operacional da companhia nos três meses, conforme o portal InfoMoney.

Desde a abertura das negociações no dia seguinte ao lançamento dos resultados, a ação teve alta significativa. Os papéis da companhia subiram 6,99%, alcançando R$ 26,78. O lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado da companhia encerrou o período a R$ 3,64 bilhões, um crescimento de 14% em relação ao mesmo trimestre do ano passado.

Para o Itaú BBA, para além do valor financeiro, é importante destacar a composição do resultado. De acordo com os analistas, a demonstração de resultados sustentada pela boa execução dos custos operacionais recorrentes, e não por itens não recorrentes, foi tranquilizadora. Segundo o banco, o desempenho é positivo porque ainda que suas premissas de custos já fossem otimistas, as despesas da Sabesp com serviços continuaram vindo abaixo do esperado.

O principal desvio em relação às estimativas do BBA veio das receitas, com aproximadamente R$ 150 milhões da diferença negativa. Segundo o banco, o desempenho é explicado pela composição das receitas. Os analistas explicam que esse efeito foi amplamente compensado pelos custos, que ficaram aproximadamente R$ 110 milhões abaixo da previsão já otimista do BBA.

Para o Bradesco BBI, mesmo com as receitas ligeiramente menores do que o esperado, as despesas com PMSO (Pessoal, Material, Serviços de Terceiros e Outras Despesas) inferiores do que as calculadas anteriormente compensaram o desempenho. Ao final do terceiro trimestre, as despesas com pessoal e serviços apresentaram queda de 9% em relação ao mesmo período do ano anterior.

O Goldman Sachs destaca que esse desempenho ocorreu apesar dos cerca de R$ 110 milhões gastos em iniciativas do plano comercial implementadas durante o trimestre, do lado das despesas. Segundo a instituição financeira, o resultado também foi impulsionado pelas iniciativas de transformação operacional, com efeitos positivos que continuam aparecendo nos reports da Sabesp. Mesmo o maior volume de provisões para devedores duvidosos foi compensado por custos menores com insumos para tratamento de água e esgoto.

Para o BBA, o principal ponto a acompanhar continua sendo a frente de capex. Ao final do terceiro trimestre, os investimentos alcançaram R$ 4,5 bilhões, uma alta de 21% em relação ao trimestre anterior. Para a maioria dos bancos, os resultados ficaram abaixo das estimativas do mercado.

De acordo com os analistas do BBA, a curva de execução do capex está bastante concentrada no final do ano, o que deve resultar em uma concentração ainda maior da unitização no quarto trimestre. A estimativa do banco é de que a Sabesp precisaria executar aproximadamente R$ 6 bilhões em investimentos no quarto trimestre para alcançar pelo menos R$ 18 bilhões no acumulado do ano. Até agora, os investimentos chegaram a R$ 12 bilhões.

Segundo o BBI, apesar do desempenho inferior ao esperado, a sazonalidade trimestral é difícil de modelar, porque, historicamente, os investimentos costumam apresentar sua maior aceleração no quarto trimestre de cada ano.

Fonte: InfoMoney.