JPMorgan adota cautela com small caps globais e aponta risco ao consumo em 2027

O rali das ações de pequena e média capitalização pode estar longe de um ponto de inflexão, mas os investidores ainda não devem aumentar a exposição de forma indiscriminada. Em um relatório global recente sobre o segmento SMid (small e mid caps), segundo o portal InfoMoney, o JPMorgan afirma que o principal risco para os mercados em 2027 continua sendo a deterioração das condições do consumidor, cenário que pode pressionar de maneira especial as empresas ligadas ao consumo discricionário e ao setor imobiliário.

De acordo com o banco, a estratégia mais cautelosa adotada entre junho e outubro deste ano se mostrou acertada. Desde esse período, os índices de small e mid caps apresentaram queda na maior parte das regiões do mundo, com exceção de alguns mercados menores, a exemplo do Reino Unido, do Japão e da América Latina. Embora os valuations tenham ficado mais atrativos, os estrategistas avaliam que ainda é cedo para concluir que o segmento entrou em um novo ciclo de alta duradoura.

A principal preocupação destacada pelo JPMorgan é o enfraquecimento contínuo do poder de compra das famílias. Nos Estados Unidos, o crescimento dos salários está cerca de 0,9 ponto percentual abaixo da inflação, algo que, segundo a instituição financeira, não ocorria desde a crise financeira global, excluindo o período atípico de 2021 e 2022 marcado pelo forte choque inflacionário pós-pandemia. Paralelamente, a renda disponível das famílias desacelerou de 7,3% em junho de 2023 para apenas 1% atualmente.

Os estrategistas observam que a combinação de inflação ainda elevada, taxas de juros em patamares altos e a perda gradual de confiança dos consumidores já começa a se refletir nos gastos das famílias e tende a se intensificar ao longo de 2027. Com base nessa avaliação de cenário, o banco mantém a recomendação underweight para o setor de consumo discricionário e para as empresas pertencentes ao segmento imobiliário global.

Essa preocupação levou a instituição a incluir novas posições vendidas em companhias ligadas aos setores de hotéis, turismo e lazer em seus portfólios modelo, com foco principal nos Estados Unidos e na Europa. Entre os nomes citados no relatório estão Melia Hotels, Apple Hospitality, Park Hotels, Sunstone Hotel e Travel + Leisure, companhias consideradas pelos analistas como excessivamente otimistas diante da atual desaceleração do consumo.

Apesar da postura de cautela no curto prazo, o JPMorgan segue construtivo para o universo de small e mid caps em um horizonte mais longo. O banco argumenta que o desempenho inferior acumulado desde 2021 deixou diversos mercados negociando com descontos historicamente elevados em relação às grandes empresas, gerando oportunidades, especialmente nos Estados Unidos, no Reino Unido e na Europa continental.

Fonte: InfoMoney.