Hapvida registra sinais de melhora no 3T26, mas enfrenta desafios com margens e caixa

A Hapvida (HAPV3) divulgou seus resultados referentes ao terceiro trimestre de 2026 (3T26), apresentando números que superaram levemente as expectativas pessimistas do mercado, embora ainda mantenham incertezas sobre o ritmo de sua recuperação operacional. Segundo o portal InfoMoney, analistas identificaram sinais pontuais de estabilização, especialmente no que diz respeito à política de preços, à geração de caixa e à redução do endividamento da companhia.

O período foi marcado pela continuidade da estratégia de revisão da carteira de clientes, uma medida considerada essencial pela gestão para elevar a rentabilidade do negócio. Como reflexo direto dessa iniciativa, a operadora registrou a perda de 235 mil beneficiários entre julho e setembro. Desse total, 226 mil saídas foram decorrentes do cancelamento de contratos classificados como deficitários, resultando em uma base total de usuários de aproximadamente 8,4 milhões de vidas.

Apesar da retração no número de clientes, a receita líquida da Hapvida apresentou um crescimento de cerca de 4% na comparação anual, totalizando R$ 8,1 bilhões. Esse desempenho foi impulsionado principalmente pelos reajustes de preços aplicados e por uma melhora qualitativa no mix de clientes. O tíquete médio da operadora avançou entre 7% e 8% em relação ao mesmo período do ano anterior, ponto que foi amplamente reconhecido como positivo pelos analistas de mercado.

Para o Morgan Stanley, a evolução dos preços indica que a estratégia de reprecificação e limpeza da carteira começa a surtir efeitos. O banco ressaltou que, dos 947 mil contratos inicialmente submetidos à revisão, apenas 19 mil foram renovados sob condições adequadas, o que demonstra a disciplina da empresa na seleção de sua base. Contudo, a instituição financeira pondera que os benefícios dessa estratégia ainda precisam se traduzir de forma mais consistente nas margens operacionais.

Um ponto de atenção é a sinistralidade caixa (Cash MLR), que atingiu 77,2%, representando uma alta de 2 pontos percentuais tanto na comparação anual quanto na trimestral. Os custos médicos seguem pressionados pelo aumento de demandas judiciais, despesas ligadas ao encerramento de unidades e efeitos temporários do cancelamento de contratos. O Morgan Stanley destacou que os gastos brutos com contingências civis somaram R$ 399 milhões, enquanto os depósitos judiciais subiram para R$ 2,2 bilhões, sem sinais de acomodação nos custos relacionados a ações judiciais.